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大地期货:PTA期价面临突破

http://textile.csc86.com   华南城纺织网   时间:2012-11-05 15:28:37  来源:互联网
关键词:PTA

  自6月中旬开始,PTA主力1301合约走势呈现出上升旗形整理形态,目前主力合约开始移仓换月,正移至1305合约。对比近月1301合约与远月1305合约走势可以清晰的观察出,PTA期价呈现出近强远弱的特点,近月偏强是因为PX成本支撑所致,而远月偏弱则是由于未来PTA供应宽松,产业发展低迷。

  从PTA近月观察,一方面由于中石化宁波镇海石化PX群体事件发酵,使得普通民众更加关注类似芳烃、烯烃等重化工对人类造成的危害,可以预料未来将加大对新增芳烃项目的审查力度,国内产能增速或将放缓,在一定程度上支撑PX等芳烃价格;另一方面,在规划中,2012年新增PTA产能接近1000万吨,从新闻报道来看,截至第三季度,有将近一半的产能已投料试产,PTA市场对于PX需求可以预期,支撑PX价格维持高位,推高了近月PTA价格。

  从PTA远月分析,首先2012年新增产能计划大部分在上半年上马,而从实际报道统计,截至第四季度初,仍只有大约一半的新增产能投料试产,也就是说计划新投产产能一再推迟,因此从PTA对PX的实际需求来分析,市场预期的PX需求将大打折扣,而另外一半新增产能可以预见仍将会推迟,因此实际2012年PTA新增产能将比规划当中要少很多,其对高价PX将是打击,也将顺势带动PTA下滑。其次,从PTA新增产能投产大幅推迟可以分析,PTA生产商仍不能接受高价PX,也就是说PTA生产商如果采购目前高价PX,企业将面临利润上的问题;而另一方面,PX生产商看好后市PX需求,不接受大幅降价,使得上下游之间形成价格拉锯战,从企业发展角度来看,由于PX下游需求抵制,PX生产商面临开工率高与低“两败” 的局面,加大生产则无大量消费,库存将累计,而减产则意味着原本产能的时间耗损,一旦高价产品滞销或面临价格大幅下滑,企业将蒙受巨大损失,因此未来PX高价预期大大减弱,也促使远月PTA成本下降,使得PTA远月合约走势偏弱。

  PTA现货价格从6月中旬逐渐走强,而下游涤纶价格早在8月底便开始回落,使得涤纶理论生产利润大大减少,涤纶短纤行业恐将重新步入亏损状态,而从利润观察,涤纶长丝利润的大幅缩减也将在很大程度上打压PTA价格。后市,PTA震荡整理行情面临重大突破,结合产业链分析,我们更倾向于PTA期价往下突破。

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